1. 큰손(하이퍼스케일러): 현금이 말라서지금보다 더 큰돈 쓰기는 어려움

 

2. 조막손(PC, 스마트폰): 소비자들이 가격부담을 느껴서 공급량 줄이는 중

 

3. 1과 2를 고려해봤을 때 가격이 여기서 더 올라가긴 쉽지 않음. 조막손 시장은 심지어 하락 징후도 있음

 

4. 당장 물량을 더 찍어내기도 쉽지 않음

 

5. 그러면 냉정하게 봤을 때 올해 2분기 실적 수준으로 유지되는걸 가장 낙관적인 시나리오라고 봐야됨

 

6. 이익증가율에 천장이 있으니 밸류가 좋아지는게 앞으로의 주가 움직임이 핵심일듯

 

7. 밸류 리래이팅은 (1) 반도체 사이클의 하방 저점이 올라왔느냐 (2) LTA가 사이클의 이익 변동성을 얼마나 평평하게 만들어 줄것이냐 (3) 반도체 회사들이 주주환원을 제대로 할 것이냐 이 3가지 사항에서 얼마나 투자자들은 납득시키느냐에 달렸음

 

8. 당장 하이닉스 실발 때 LTA 비중에 대한 하방지지선이 얼마인지, 주주환원을 얼마나 할지 발표하는 것부터가 리래이팅의 시작일듯(만약 구체적인 주주환원 얘기가 안나온다면...)