김병연 NH투자증권 투자전략부 이사
 

미국 도널드 트럼프 대통령 발(發) 관세 여파로 글로벌 증시가 일제히 폭락하는 가운데, 디플레이션 우려로 미국 국채 장기물 금리가 3.8% 아래로 떨어질 때가 주식 매수 타이밍이 될 것이라는 조언이 나왔다. 트럼프가 경기침체를 경고하며 금리 인하를 유도하고 있는데 전문가들은 이 선이 깨는 순간 시장이 버티지 못할 것이라 본다.
 

김병연 NH투자증권 투자전략부 이사는 7일 머니투데이와의 통화에서 "미국 국채 10년물을 기준으로 금리가 3.8% 이하가 되면 Fed(연방준비제도, 연준)나 트럼프 둘 중 하나가 항복을 할 것"이라며 "금리가 추가적으로 20bp 더 빠질 때 연준이나 트럼프의 표현이 바뀔 것"이라고 말했다. 인베스팅닷컴에 따르면 미국 10년물 국채 금리는 4% 안팎을 오가고 있다. 현재 미국 기준 금리는 4.25%~4.5% 구간이다.

 

김 이사는 2018년 트럼프 1기 때도 연준과 트럼프가 똑같은 양상을 보였다고 설명했다. 당시 연준은 2018년 한 해 동안 4차례 금리를 인상했고, 트럼프는 이런 연준을 연일 제롬 파월 연준 의장을 저격하며 금리를 인하해야 한다고 주장했다. 파월 의장이 입장을 바꾼 것은 당시 10년물 국채 금리가 큰 폭으로 떨어진 후 당시 지지선인 2.6%~2.7% 사이에 도달한 2019년 1월이었다. FRED(세인트루이스 연준 경제 데이터)에 따르면 2018년 11월 3.24%였던 미국 10년물 금리는 2019년 1월4일 2.67%까지 떨어졌다. 약 2달 만에 55bp가 떨어진 것. 이에 파월은 같1월4일 애틀랜타 경제학회 연설에서 처음으로 금리 인상 기조 종료를 시사하는 메시지를 발표했다.

 

김 이사는 "당시 인플레이션 전망치가 빠지고, 미국 증시도 고점에서 20% 이상 빠지니까 파월이 스탠스(입장)를 바꿨다"며 "(현재 3.8을 지지선으로 보면 10년물 금리가) 20bp 정도 더 빠질 때까지 투자자들은 관망하는 것이 낫다"고 했다.

 

김 이사는 증시 하락의 끝이 멀지 않았다고 관측했다. 그는 "벌써 미국 10년물 선물 금리가 3.892% 정도까지 갔다"며 "당장은 불안감이 있으니 변동성이 크겠지만, (하락장도) 얼마 안 남은 것 같다"고 말했다.

 

김 이사는 국내 증시는 계속해서 미국 증시보다는 낙폭이 덜한 모습을 보일 것으로 내다봤다. 그는 "지난해 하반기 증시가 미리 빠진 것도 있고, (한국은) 하반기 추경이나 경기 부양 정책에 대한 기대감이 있어 하방을 잡아주는 모습을 보인다"고 했다.

 

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