3조4천억원 지마켓 '적자 늪'…3천억원 투입 와이너리 '영업권 0원'

 

 

신세계그룹이 본업인 이마트[139480]의 부진과 재무적 부담 가중이라는 이중고를 겪으면서 과거 정용진 회장의 주도로 단행된 대규모 투자 잔혹사가 다시금 도마 위에 올랐다.

3조원대 몸값의 G마켓(지마켓)이 적자의 늪에 빠진 데 이어 미국 와이너리 영업권마저 사실상 소멸하는 등 정 회장의 '승부수'들이 실적 지표 악화로 돌아오며 경영 리더십을 시험대에 올리고 있다는 분석이 나온다.

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'영업권'은 순자산 가치 외에 미래의 초과수익을 반영해 부여한 프리미엄에 해당하는데, 이를 0원으로 처리한 것은 기대 수익성이 낮다는 것을 자인한 것이라는 해석이 나온다.

신세계그룹은 이를 글로벌 와이너리 시장의 공통적인 흐름이라고 설명했으나 장부상 순손실을 감수하면서까지 영업권 가치를 0원으로 기입한 것은 이 사업의 반등 가능성을 낮게 보고 있다는 의미로 읽힌다.

이마트는 2009년 와인 사업을 본격적으로 시작한 데 이어 2016년 190억원을 들여 제주소주를 인수, 소주 사업까지 뛰어들었으나 모두 성공을 거두지 못했다.

제주소주는 2017∼2020년 4년간 누적 영업손실이 434억원에 달했다. 이마트는 여러 차례 유상증자로 570억원을 투입했으나 실적 개선에 실패했다.

이마트는 100% 자회사인 신세계L&B에 제주소주를 넘겼으나, 국내 시장에서는 철수하고 과일소주 동남아 수출을 해오다가 결국 오비맥주에 매각하면서 손을 뗐다.

와인 수입과 유통을 주로 하는 신세계L&B는 매출이 2022년 2천64억원으로 정점을 찍은 뒤 2년 연속 감소세를 보이다 2024년 1천600억원대로 쪼그라들었다. 이 회사는 3년 연속 당기순손실을 기록하기도 했다.

과감한 투자를 했으나 성과가 기대에 못 미치는 사례는 이뿐만이 아니다.

신세계그룹은 2021년 3조4천억원이라는 거금을 들여 지마켓과 옥션 등을 운영하는 이베이코리아를 인수했다.

당시 추정 시장점유율은 이베이코리아가 12%로 네이버(18%), 쿠팡(13%)과 비견할 만했다. 이마트의 SSG닷컴(쓱닷컴) 점유율(3%)을 고려하면 쿠팡을 앞서는 수준이었다.

그러나 지마켓은 신세계그룹에 넘어간 직후인 2022년 적자로 전환, 손실의 늪에 빠졌으며 이커머스(전자상거래) 시장에서의 존재감도 작아졌다.

이마트는 결국 지난해 중국 알리바바인터내셔널과 합작법인을 세우고 지마켓을 이 법인의 자회사로 편입하는 등 지배구조를 바꿨다.

감사보고서에 따르면 지난해 지마켓 매출은 전년(9천612억원) 대비 20% 이상 줄어든 7천405억원이고, 영업손실도 674억원에서 1천217억원으로 두 배 가까이 불었다.

인수 당시 기대하던 '신세계 유니버스' 통합 멤버십과의 시너지는 성과를 내지 못했고 SSG닷컴과 지마켓이 각각 독자 멤버십을 출시하며 각자도생에 나선 상태다.

막대한 인수 대금 대비 실적 반등의 기미가 보이지 않으면서, 정 회장의 지마켓 인수는 금융시장 유동성이 절정에 달하던 시기에 최고가에 사들여 그룹의 재무 건전성을 갉아먹는 '승자의 저주'가 현실화한 사례로 남게 됐다.

이외에도 정 회장의 정체성이 강하게 묻어난다는 평가를 받아온 반려동물 전문점 '몰리스' 역시 수익성 부진에 전담 사업부가 폐지됐다.

가전 전문점 '일렉트로마트'도 차별화된 콘셉트에도 수익 창출에는 어려움을 겪고 있다.

유통업계 한 관계자는 "재계에서 오너 경영인의 결단으로 추진된 공격적인 투자가 실질적인 수치로 증명되지 못하는 사례가 적지 않다"며 "신세계그룹은 수익성이 낮은 사업에 대한 과감한 정리와 본업 경쟁력을 회복하기 위한 근본적인 대책 마련이 시급한 시점"이라고 지적했다.

 

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