1. 실적 컨센서스 달성 가능성
-매출, EPS: 소폭 상회(Beat)가 유력함, 검색광고/클라우드의 기초체력이 견고하기 때문
-마진율 압박: capex 지출 계획에 달림
★EPS 착시 주의: 최근 앤트로픽 기업가치 급등으로, 보유한 앤트로픽 지분 14%가 평가이익에 반영되어 착시를 일으킬 수 있음

(https://www.indmoney.com/blog/us-stocks/alphabet-google-stock-q2-earnings-preview)

 

2. 클라우드와 Capex(★중요)
-클라우드 고성장 ing: AI 인프라 수요는 여전히 강세
-Capex 추가 상향 여부: 기존 가이던스($1800~1900)를 유지할지vs추가할지가 관건
→추가 시 단기적으로 시장의 발작 가능성이 높음(지난 분기에 이미 잉여현금흐름(FCF)이 46%나 급감했음)
-공급 부족(Capacity): 컴퓨팅 용량/전력 한계 우려
→좀 더 구체적인 인프라 확충 로드맵 언급이 관건 

 

3. 제미나이 지연 위험(Risk)
-최신 제미나이 차세대 모델(3.5 프로) 출시 지연 이슈로 주가 하락
→명확한 로드맵 언급으로 불확실성 해소가 필요함  
-경쟁사 방어: 앤트로픽, 문샷AI 등이 코딩/추론영역에서 우위를 점하는 중
→자체 TPU칩 인프라와 제미나이 간의 시너지를 증명해야함  

 

4. 검색 사업
-AI 오버뷰(요약기능)의 자기잠식(Cannibalization) 우려: 기존 클릭형 광고 매출을 갉아먹는다는 의구심 
→도입 이후, 실제 이용량(트래픽)/수익성이 증가됐는지 수치 증명이 필요 

 

5. 유튜브 둔화 우려 
-경기 불황에 따른 광고 수요 둔화
-쇼츠의 수익성 우려: 흑자 전환/일반 롱폼만큼 수익성(Margin)이 개선 되었나 여부