오늘 시장에서 잘못될 수 있는 모든 것이 잘못되었습니다

S&P 500 -1.65% 하락, 1.14조 달러 증발.

Nasdaq -2.60% 하락, 1.11조 달러 증발.

금 -3.38% 하락, 1조 달러 증발. 

은 -6.9% 하락, 2,800억 달러 증발. 

비트코인 -6.31% 하락, 800억 달러 증발. 

 총 2.5조 달러가 단 한 세션에서 증발했습니다. 이는 고립된 움직임이 아니었습니다. 모든 것이 동시에 무너지기 시작했습니다. 모든 것은 오늘 아침의 고용 보고서에서 시작되었습니다. 미국 경제는 5월에 17만 2천 개의 일자리를 추가했습니다. 월스트리트는 8만 8천 개를 예상했습니다. 

거의 두 배에 달하는 수치입니다. 평범한 날이라면 강력한 고용 지표는 좋은 소식입니다. 하지만 인플레이션은 이미 3.8%에 달하고 유가는 90달러에 머물러 있습니다. 이렇게 강한 노동 시장은 연준에게 금리를 인하할 수 없으며 오히려 인상해야 할 수도 있다는 신호를 보냅니다.

올해 금리 인상 확률이 하루 만에 40%에서 57%로 치솟았습니다. 이는 기술주와 성장주를 보유한 모든 투자자를 불안하게 만들었습니다. 왜냐하면 높은 금리는 그런 주식들의 현재 가치를 떨어뜨리기 때문입니다. 

 그리고 AI 거래가 무너지기 시작했습니다. 어제 브로드컴은 기록적인 실적을 보고했습니다: 매출 48% 증가, AI 칩 판매 143% 증가에도 불구하고 주가는 12.6% 폭락했습니다. 이유는 간단했습니다. 브로드컴이 올해 AI 매출 목표를 상향하지 않았기 때문입니다. 투자자들은 그렇게 할 것으로 기대했습니다. 이 단일 실수는 사람들이 몇 달 동안 피하던 질문을 던지게 만들었습니다: 우리는 AI 주식에 너무 많은 돈을 지불하고 있는 걸까요? 

 이 질문은 오늘 한 연구 기관인 SemiAnalysis가 엔비디아의 차세대 AI 칩이 시장이 가격에 반영한 것의 절반 정도만 메모리가 필요할 것이라고 밝히면서 더 커졌습니다. 모두가 가정했던 것보다 훨씬 적은 메모리입니다. 

메모리 칩은 SK하이닉스와 삼성 같은 회사가 만드는 제품입니다. SK하이닉스는 오늘 거의 10% 하락했습니다. 삼성은 6% 이상 떨어졌습니다. 한국의 전체 주식 시장은 단 한 세션에서 5.5% 폭락했습니다. 일본의 반도체 주식들도 마찬가지였습니다. 

그리고 앤트로픽은 AI가 인간의 도움 없이 스스로를 개선할 수 있는 지점에 가까워지고 있으며, AI 개발의 글로벌 중단을 촉구하는 보고서를 발표함으로써 불에 기름을 부었습니다. 메모리 수요 뉴스와 브로드컴의 실적이 나온 같은 날에 나온 이 보고서는 시장 전체에 퍼지는 하나의 두려움을 키웠습니다: AI 붐이 비즈니스 모델이 따라갈 수 있을 만큼 빠르게 움직이고 있는 건 아닐까요? 이 모든 것 아래에는 아무도 이야기하지 않는 유동성 문제가 있습니다. 스페이스X는 다음 주 1.75조 달러 가치로 상장합니다. 앤트로픽은 방금 상장을 신청했습니다. 오픈AI가 다음입니다. 이 세 회사는 합쳐서 4조에서 5조 달러의 가치를 지닙니다. 펀드 매니저들은 이 상장 주식을 사기 위해 현금이 필요합니다. 

하지만 현금 수준은 이미 2024년 초 이후 최저 수준입니다. 현금을 마련하는 유일한 방법은 이미 보유한 자산을 매각하는 것입니다. 그 매각이 지금 일어나고 있습니다. 

새로운 연준 의장 케빈 와시(Kevin Warsh)는 11일 후 첫 정책 회의를 열 예정입니다. 그는 트럼프에 의해 금리 인하를 기대하며 임명되었습니다. 그는 이제 인플레이션이 높고, 유가가 높으며, 고용 시장이 뜨거운 상황으로 들어서고 있습니다. 투자자들은 그가 무엇을 할지 모릅니다. 세계에서 가장 강력한 중앙은행 총재가 2주 이내에 무엇을 결정할지 아무도 모를 때, 가장 안전한 움직임은 오늘 위험을 줄이는 것입니다. 잘못될 수 있는 모든 것이 동시에 잘못되었습니다. 뜨거운 고용 보고서, 붕괴하는 휴전, AI 거래의 균열, 1조 달러 규모의 유동성 유출, 그리고 명확한 결과가 없는 연준 회의.

https://x.com/BullTheoryio/status/2062965545881010557