현재 밸류에이션이 싸고 비싸고를 떠나서

2022년 12월 'GPT 모먼트' 이후 맞이한 AI 시대는 또 하나의 거대한 패러다임 전환의 시작이다.

그리고 이번 시대적 변화 역시 과거의 혁신들과 그 궤를 같이할 수밖에 없다.

AI의 혁신이 지닌 파급력이 훨씬 강력하고, 급진적이며, 압축적이고, 전방위적이라는 사실과 무관하게,

AI 혁명 또한 과거 철도 혁명, 산업 혁명, 인터넷 혁명과 유사한 사이클을 반복할 수밖에 없다.

그 본질적인 이유는 기술 자체의 특성 때문이 아니라, 인간의 심리와 그 집대성인 사회적 행태 때문이다.

시대를 뒤흔드는 변혁이 도래하면, 우리는 초기의 가능성(Early Promise)을 목격하게 된다.

이후 산업의 리더들이 발 빠르게 초기 기회를 현실화한다.

바로 이 단계에서 최초의 부와 부가가치가 창출된다.

이를 목격한 패스트 팔로워들은 신기술을 접목한 새로운 기회를 모색하며, 이 시점에 초기 투자가 집행된다.

첫 번째 사이클이 지나면 시장의 확신은 강해지고, 더 높은 수익을 탐하게 된다.

하지만 즉각적으로 동원 가능했던 대기 자본은 이미 시장에 투입이 완료된 상황이다.

이때 기존 시장에는 참여하지 않았던 새로운 자본이 유입된다.

이는 후행 자금일 수도, 새로운 금융 기법이 만들어낸 레버리지일 수도 있다.

이와 동시에 신기술을 더욱 공격적으로 차용하는 사업 기회들이 발현된다.

새로운 자본은 새로운 사업적 시도와 매칭된다.

그리고 이러한 시도는 현실의 제약을 넘어, 과도한 유망성을 전제하는 단계로 진입한다.

결국 현실과 과도한 낙관의 간극이 임계점을 초과할 정도로 벌어지면, 이를 교정하려는 반작용이 작동한다. 즉, 버블이 붕괴하는 것이다.

이러한 패턴이 반복되는 이유는, 인간이 언제나 유사한 방식으로 행동하기 때문이다.

발전과 확장을 향한 욕구가 신기술을 탄생시키고, 새로운 사업을 주도하며, 투자를 유인한다.

기존의 규칙을 창의적으로 우회하는 새로운 기법들이 등장하고, 미지의 플레이어와 자본이 쏟아져 들어온다.

초기에는 성공이 지속되며 팽창의 방향성을 더욱 강화하지만, 결국 그 과도함은 다시 정상치로 수렴하게 된다.

AI 기술은 분명 과거의 기술 혁신들과 다르다. 하지만 시장을 움직이는 인간의 행태는 똑같다.

그렇기에 이번 AI 혁명 역시, 과거와 동일한 패턴을 따를 수밖에 없다.