미국 내 휘발유 가격 상승세가 심상치 않습니다. 트럼프의 말처럼 국제유가의 상승은 원유 수출국인 미국에게 좋은 것일 수 있지만.. 그게 미국 전체에게는 좋지 않겠죠. 미국은 현재 K자의 불평등, 그 중심에 서있습니다. 서민 경제에는 더욱 큰 부담을 줄 겁니다. 개인적으로 다음 달 소비자물가지수에 눈길이 갑니다. 에너지 가격이 지금처럼 높은 수준을 유지한다면 끈적한 서비스 물가에 에너지 물가가 가세하겠죠. 주거비 역시 아직은 안심할 단계가 아닙니다. 4~5월에 발표될 3~4월의 소비자물가지수... 3%를 다시 넘어설 수 있습니다. 그리고 오늘 밤에 발표될 미시건대 기대인플레이션... 아직은 전쟁 상황을 정확히 반영하기에는 이르지만... 2주 단위로 발표되는 이 지표에도 신경을 조금 쓸 필요가 있습니다. 지난 러-우 전쟁 당시에 미시건 기대인플레를 많이 봤죠. 파월 의장도 이 숫자를 주목한다고 밝혔던 적도 있습니다(물론 그 이후에는 디스했지만요..ㅎㅎ)
이란이 미국을 흔드는 방법... 어쩌면 지난 해 중국을 통해, 그리고 올해 초 유로존을 통해 배운 것 아닌가 싶습니다. 미국의 중국, 혹은 유럽에 대한 압박이 강화될 때 미국의 아킬레스건인 금융 시장을 뒤흔들게 되면 TACO가 나오게 되죠. 이란은 유가 200불을 계속해서 강조하고 있는데요, 실제로 거기까지 갈지는 모르겠습니다만.. 만약 200불을 간다면.. 이라는 상상을 해보게는 만들 수 있죠. 그럼 물가 부담이 커질거야..에서 그칠 수도 있겠지만.. 난점은 지금 미국의 물가가 이미 꽤 높다는 겁니다. 그리구요... 지금 사모펀드 쪽에서 돌아가는 상황이 심상치 않죠. 환매에 대한 대응이 되지 않는데요.. 불안한 자산에서 썰물처럼 돈이 빠지는 경우가 있습니다. 이른 바 펀드런인데요... 멀쩡한 펀드에서도 펀드런이 일어나면 양호한 자산의 가격 역시 큰 폭 하락하면서 금융 시장에 보다 큰 충격을 가할 수 있습니다. (아.. 금융위기급.. 이런 얘기는 아닙니다..) 주식 시장에도 충격을 줄 수 있죠. 과거 대비 지금 미국의 소비는 주가 상승에 기대는 면이 큽니다. 그런 상황에서 주가가 하락한다면... 미국의 소비 역시 위축될 수 있습니다. 충격이 일파만파로 퍼지는 만큼... 주식 시장이 긴장하는 지금의 모습에 트럼프도 긴장할 수 밖에 없겠죠. 그래서인지 오늘 새벽에는 갑자기 퇴임을 2개월 앞둔 파월 의장에게 금리를 당장 낮춰야 한다고... FOMC 회의 때까지 기다릴 필요도 없다고 말했죠. 물론 해보는 얘기이겠지만.. 그만큼 마음이 급한 것 아닌가 싶습니다.
그리고 약간 다른 결에서 이 뉴스가 눈에 들어왔는데요... 잠시 보시죠.
“연준의 금융감독 담당 부의장인 보먼은 12일(현지시간) 카토 연구소 행사에서 다음 주부터 규제 당국이 새로운 자본 규제를 도입할 것이라며 "자본 프레임워크의 변경은 중복된 요건을 제거하고 실제 위험에 맞춰 보정치를 조정하는 한편 우리 건전성 체계의 오랜 공백을 포괄적으로 해결할 것"이라고 말했다.보먼은 이번 패키지가 모든 규모의 은행이 대출을 늘리도록 장려하기 위해 설계됐다며 자본 요건을 실제 위험과 더 잘 일치시켰다고 설명했다. 그러면서 주택담보대출(모기지) 활동이 비은행권으로 이동하는 추세를 뒤집는 데도 도움이 될 것이라고 덧붙였다.”(연합인포맥스, 26. 3. 13)
네. 은행에 대한 자본 규제 완화가 적용된다고 하죠. 가용 자본이 부족한 은행들은 대출을 해주기가 어렵습니다. 그런데.. 정부가 필수적으로 유지해야 하는 자본을 줄여주는 거죠. 그럼 쓸 수 있는 자본이 늘어나는 만큼 대출을 늘릴 수 있습니다. 사모신용으로 인한 리스크가 커지는 지금의 상황에서 은행권의 대출 증가는 도움이 되지 않을까요... 다만.. 규제가 완화되어도... 시절이 하수상하면 은행들이 대출에 소극적일 수 밖에 없죠. 당장의 긴장 국면에서는 규제 완화가 게임체인저는 되지 못합니다. 그렇지만... 이후에 회복이 될 때에는 강한 회복 성장의 엔진이 될 수 있죠.
상황이 복잡해지고 있네요. 다시 한 번 전쟁 장기화를 바라보는 시장입니다. 다만.. 이런 관점에서 생각해보죠. 전쟁이 길어진다면.. 언제까지 이어질까요... 그리고 설령 이어지더라도 지금처럼 매일 매일 시장이 이란 뉴스에 긴장을 하게 될까요.. 긴 시계에서 생각해본다면.. 단기전인지.. 장기전인지.. 그 의미가 크지 않을 수 있습니다. 에세이 줄입니다. 감사합니다.
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