시장 진단 및 회복 전망

- 중동 갈등으로 인한 최근 20%의 지수 하락은 2025년 4월 이후 176% 급등에 따른 일시적 조정으로 판단

- 과거 지정학적 위기 사례 분석 시, 충격 이후 3~12개월 내에 지수가 회복되는 경향을 보였음  
 

수급 상황 및 포지셔닝

- 외국인 투자자들이 올해 150억 달러를 순매도했으나, 이는 주로 반도체 종목의 차익 실현과 ETF 리밸런싱에 기인

- 외국인 지분율은 34.5%(과거 평균 대비 +0.7 표준편차)로, 포지션이 가득 차 보이지만 극단적인 수준은 아님 

- 개인 신용융자 잔고는 절대 금액은 늘었으나 시가총액 대비 0.6% 수준으로 5년 내 최저치에 해당함  

 

이익 전망 및 밸류에이션

- 반도체 메모리 가격의 강세와 수급 불균형 지속에 따라 2026년 한국 시장 이익 성장치 전망을 +120%에서 +130%로 상향

- 최근 주가 조정으로 12개월 선행 P/E는 8.8배(-0.8 표준편차)까지 낮아져 밸류에이션 매력이 높음  

- ROE가 20%를 상회하는 상황에서 P/B 1.8배는 지역 내 타 시장 대비 저평가된 영역

 

주요 투자 테마

- AI 관련 로보틱스, 전력 설비, 원자력과 함께 방산, 조선 등 미국의 재산업화 수혜가 예상되는 산업재를 유망하게 봄  

- 상법 개정 및 세제 혜택을 통한 정부의 거버넌스 개혁이 주주 환원 확대의 촉매제가 될 것으로 기대

 

결론 

- 2026년 말 코스피 타겟을 6,400에서 7,000포인트로 상향 조정