현황 및 가격 흐름
- 시티 리서치는 현재 금과 은 가격이 실질·명목 기준 모두 역사적 최고치를 경신했으나, 채굴 한계비용과는 과도하게 괴리되어 있다고 분석함
-  금값은 한때 온스당 5,100달러에 육박했으나 워시 연준 의장 지명 이후 5,000달러 하회 흐름을 보이고 있음
-  채굴 기업들의 마진은 2차 오일쇼크 당시보다 3배 이상 높은 초호황 국면임

 

상승 원인 및 시장 구조
- 최근의 가격 급등은 중앙은행의 매입보다는 민간 투자 수요가 주도했음
- 금 시장은 규모가 작아 글로벌 가계 자산의 0.1%만 유입되어도 가격이 폭등하는 구조임
-  미국 부채 급증, 지정학적 분쟁(우크라이나, 중동), AI 경제 불확실성 등이 투자 심리를 자극. 
- 현재 가계의 금 배분율은 순자산의 4%를 넘겨 역대 최고 수준이며, 중앙은행 외환보유고 내 금 비중도 33%로 1990년대 이후 최대를 보임

 

리스크: 다모클레스의 검
- 가장 큰 잠재 위험은 지난 3년간 금 보유자들이 얻은 약 20조 달러 규모의 막대한 평가 이익임
-  시장이 과열된 상태에서 포트폴리오 리밸런싱을 위해 이 중 일부만 매물로 나와도 수요가 감당하지 못해 가격이 급락할 수 있음
-  GDP 대비 금 지출 비중이 역사적 평균으로 회귀할 경우 가격은 2,500~3,000달러까지 밀릴 수 있음

 

결론 :  단기적으로는 지정학적 리스크가 가격을 지지하겠지만, 2026년 하반기부터는 하락세로 전환할 것으로 전망함. 트럼프 행정부의 '골디락스' 경제 정책, 전쟁 리스크 해소, 연준의 독립성 유지 등이 안전자산 수요를 감소시킬 것이기 때문

 

0~3개월: 5,000달러 (중립)

6~12개월: 4,500달러 (하락 전환)

2027년: 4,000달러 (추세적 하락)

장기: 자산 배분 정상화 시 3,000달러 수준 회귀 가능성

 

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