19일 인베스팅닷컴에 따르면 전날 뉴욕상품거래소에서 금 선물(2026년 4월물)은 일주일 전보다 5.6% 하락한 트로이온스당 4839.15달러에 마감했다. 금 선물 가격이 5000달러에서 4000달러 선으로 내려온 건 지난달 19일 이후 한 달 만이다.

이날 국내 금값도 전날보다 2.37% 하락한 g당 23만1420원(KRX 금시장 기준)에 거래를 마치면서 5거래일째 하락세를 이어갔다.

금 관련 상장지수펀드(ETF)도 줄줄이 마이너스를 기록했다. 국내 금 ETF 중 규모가 가장 큰 ‘ACE KRX금현물’은 전주 대비 5.1% 하락했다. ‘TIGER 골드선물(H)’(-6.4%), ‘KODEX 금액티브’(-5.3%), ‘SOL 국제금’(-5.3%)도 동반 약세였다.

통상 유가 급등은 인플레이션을 자극해 실물 자산인 금 강세로 이어진다. 그러나 이번엔 Fed가 금리 인하를 미루면서 공식이 빗나갔다.

제롬 파월 Fed 의장은 “인플레이션 안정의 진전이 확인되지 않으면 금리를 내리지 않겠다”며 연 3.50~3.75%의 현 기준금리를 동결했다. 이자가 붙지 않는 금 특성상 고금리 환경이 길어질수록 채권 등 이자 자산 대비 투자 매력이 낮아질 수밖에 없다.

반면 기관투자자들의 행보는 반대 방향을 가리킨다. ETF체크에 따르면 기관은 최근 ‘ACE KRX금현물’을 11거래일 연속 순매수했으며 누적 순매수액은 862억원을 웃돈다. 전쟁이 장기화할수록 안전자산 수요가 다시 커질 것이란 판단에서다.

시장에서는 단기 조정과 별개로 금의 구조적 수요 기반은 유효하다고 본다. 지정학적 리스크와 경기 둔화 우려가 해소되지 않은 상황에서 포트폴리오 내 분산 자산으로서 금의 역할은 유지될 것이란 시각이다. 다만 개인투자자라면 단기 시세 차익보다 자산 변동성을 완충하는 전략 자산으로 접근하는 게 현실적이라는 조언이 나온다.

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