SK증권 보고서
SK하이닉스, 목표가 150만원 ‘점프’...“메모리 슈퍼사이클, 이제 시작”-SK

[이데일리 김경은 기자] SK하이닉스가 올해 폭발적인 메모리 가격 상승에 힘입어 올해 150조원에 육박하는 영업이익을 기록할 것이란 전망이 나왔다.

 

한동희 SK증권 연구원은 28일 SK하이닉스(000660)에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 기존 100만원에서 150만원으로 50% 상향 조정하면서 이같이 밝혔다. 목표주가는 2026년 주당순이익(EPS) 16만368원에 목표 주가수익비율(P/E) 9.0배를 적용한 수치다.

 

한 연구원은 “기존 예상을 상회하는 강력한 메모리 업황을 반영해 2026년 영업이익 147조원(전년 대비 213% 증가), 영업이익률 72%(전년 대비 23%포인트 증가)로 이익과 수익성 모두 사상 최대를 기록할 것”이라고 전망했다. 이는 시장 컨센서스 대비 영업이익은 34%, 영업이익률은 11%포인트 웃도는 수준이다.

 

그는 “메모리 업계에 쌓이기 시작할 막강한 현금흐름은 주주환원과 계약 기반 설비투자, 인수합병(M&A) 등 기업가치 제고에 활용될 것”이라며 “SK하이닉스(000660)에 적용한 목표 P/E 9.0배는 마이크론의 2026년 P/E 11.1배보다 20% 할인된 수준으로 보수적”이라고 설명했다.

 

한 연구원은 메모리 밸류에이션(가치평가) 확장에 주목할 것을 당부했다. 그는 “급격한 메모리 가격 상승으로 단기 실적 전망치가 빠르게 올라가면 필연적으로 미래 성장률 둔화를 걱정하게 된다”며 “이는 전통적인 모멘텀 둔화에 따른 피크아웃(정점 통과) 우려였지만, 이제는 낡은 시클리컬(순환주) 논리에 불과하다”고 강조했다.
 

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