BofA 8월 글로벌 펀드매니저 서베이(FMS)

매크로

- 성장 기대 긍정적. 사상 최고인 56%가 "노 랜딩" 전망. 
- "붐"을 예상하는 투자자 43%로 2022년 2월 이후 최다, 두 자릿수 EPS 성장 전망은 37%로 2021년 8월 이후 최다.

정책·정치

- 72%가 미 중간선거 전 연준 인상 없다고 응답. 
- 잭슨홀에서 워시 의장이 매파적일 것 31%, 비둘기 7%, 중립 53%. 
- 민주당 중간선거 압승 시 시장 반응: "금리 상승/주식 하락" 37%, "금리 하락/주식 상승" 17%, "금리 하락/주식 하락" 16%, "금리 상승/주식 상승" 9%.

리스크·쏠림·반도체
- 최대 쏠림 트레이드 = "글로벌 반도체 롱"(53%, 직전 82%에서 감소)
- 최대 테일리스크 = AI 버블(32%)

- 가장 유력한 크레딧 이벤트 발원지 = AI 하이퍼스케일러 capex(38%).

- 그럼에도 71%는 2026년 AI capex 삭감 없다고 보고, 58%는 AI의 노동시장 교란은 빨라야 2028년이라고 응답.

자산배분
- 주식 롱(특히 EM·미국 2024년 12월 이후 최대) + 원자재 롱, 채권 숏. 
- 8월엔 테크·은행·에너지로 로테이션, 필수소비재·경기소비재는 숏커버, 산업재·헬스케어에서 이탈. 
- 금은 2023년 3월 이후 가장 저평가됐다는 평가.

역발상 트레이드

- 채권 롱/원자재 숏, 필수소비재 롱/테크 숏, 경기소비재 롱/은행 숏, 영국 주식 롱/미국 주식 숏.

 

결론(Bottom Line)

- 2022년 이후 세 번째로 강세적인 서베이. 
- 현금 비중 3.6% → 3.5%로 초저수준, 글로벌 주식 배분은 2021년 11월 이후 최고(순 56% 비중확대). 
- 컨센서스 확신: 매크로 랜딩 없음, 연준 인상 없음, AI capex 삭감 없음, 민주당 압승 없음, 약세론자 없음. 
- 포지셔닝 관점에서는 리스크 자산 추가 매수(reload)보다 후퇴 또는 리스크 자산 내 로테이션을 권고하는 수준.
------------------------------------------------------------------------------------------

떠돌아 다니는거 주워왔어

미장 투자에 참고들혀