고평가된 ADR은 누가 사고 있을까요? 더 저렴한 한국 주식을 살 수 있다는 사실을 단순히 알지 못하는 미국 개인 매수자들이 분명히 존재합니다. ADR 프리미엄이 0이 아니라는 사실을 모르거나, 한국 주식이 존재한다는 사실 자체를 모르기 때문입니다. 예를 들어 ADR 공모를 다룬 뉴욕타임스 기사("한국 반도체 제조사 주가, 대형 IPO 후 상승—AI 수요의 최신 신호")에는 "ADR"이라는 단어가 등장하지 않으며 한국 주식의 존재도 언급되지 않습니다.[4]

일부 미국 기관투자자들은 미국 상장 주식은 보유할 수 있지만 한국 주식은 보유할 수 없으며, 일부 지수는 ADR은 편입할 수 있지만 한국 주식은 편입할 수 없습니다. 예를 들어 SK하이닉스 ADR은 나스닥에 상장되어 있으므로 나스닥-100 지수 편입 자격이 있습니다.

49%의 프리미엄은 다소 과해 보이지만, 비한국인 투자자가 ADR을 매수하는 논리는 적어도 이해할 수 있습니다. 제가 이해할 수 없는 것은 한국 투자자가 ADR을 매수하는 것입니다. 한국예탁결제원 데이터에 따르면 한국 개인투자자들은 7월 17일까지 5억 달러 상당의 SK하이닉스 ADR을 매수했습니다.

이는 말이 되지 않습니다. 이 투자자들은 한국에 거주하고 있으며 한국 주식시장에서 SK하이닉스 주식을 손쉽게 매수할 수 있습니다. 그런데도 그들은 미국에서 ADR을 매수하고 있으며, 100달러 가치의 SK하이닉스에 149달러를 지불하고 있습니다. 이러한 비합리적인 매수는 명백한 실수를 포함한, 한국 개인투자자들의 이해하기 어렵고 자기파괴적인 행동 패턴과 일치합니다.

-아카디안 자산운용의 Owen A. Lamont 수석 부사장

요약: 미친한국인들이 대체 왜 하닉ADR 사는지 이해할 수 없다.

https://www.linkedin.com/pulse/hynix-hijinks-acadian-asset-management-kt0uc