•대형 기술주의 투자 논리가 재편되고 있음. 메타와 아마존은 이르면 이번 분기, 마이크로소프트는 연말 이전에 FCF가 마이너스로 전환될 가능성. 반면, 알파벳만 충분한 현금 여력을 유지할 것으로 예상

•이는 빅테크들이 AI 투자 자금을 마련하기 위해 채권 발행 등 차입을 확대할 가능성이 있음을 의미함. 이에 따라 이번 실적 시즌에서는 AI 투자에 대한 수익률(ROI)과 투자 회수 속도가 가장 중요한 관심사가 될 것