NH 긴급진단 요약
1. 지정학적 배경 및 향후 전개 예상
- 트럼프의 이란 지도부 제거 작전 자체는 1자 성공이나 미국의 핵심 목표(우라늄 농축 억제, 탄도미사일 제한, 체제 변환)는 미완
- 미국의 최대 압박 기조 유지 가능성 높음
- 이란 내부에서는 반정부정서, 경제 제재에 대한 피로감이 상당하나 반정부 세력 구심점이 약해 내부적 체제 변혁 가능성은 제한적
- 이란 최고 지도자 권력 공백 이후 3인 체제 임시 권력 구조 형성, 그 중 실용주의 노선에 가까운 알리 라리자니가 협상 핵심인물로 부상했으나 강경파와의 갈등이 최대 변수
2. 베이스 시나리오
- 단기(4주이내) 충돌 후 협상 복귀
- 전면적 확전 가능성은 낮으나 완전 배제는 어려움
3. 국제 유가 및 원자재
- 석유 : 베이스 시나리오 기반 70달러선 횡보예상, 조기 해결 시 45~70달러 구간 하향 안정, 확전 및 호르무즈 해협 봉쇄 시 100달러 이상 전망
- 환율(원/달러) 전망 : 달러 강세 예상, 1,480원대 후반을 1차 고점으로 판단 / 다만 과거 러-우 전쟁 대비 현재 유가 상승률이 전년 대비 제한적이며 한국 수입물가도 안정적, 국민연금 환해지와 정부 개입 가능성이 상단 제어 요인으로 고려됨. 따라서 환율 급등이 장기화될 가능성은 제한적이나 사태 장기화 시 추가 상승 압력 존재
4. 미장
- 단기적으로는 유가 급등이 기업 마진 압박, 기대 인플레이션 상승을 통해 주가 하락 요인으로 작용할 것으로 판단
- 다만 미국은 자국 내 원유 생산이 가능해 유럽,아시아 대비 상대적으로 유리
- 협상 진전 > 유가 안정 > 기업 실적 중심 장세 복귀 전망
- 수혜 업종 : 에너지(업스트림), 방산, 원자력, 전력 인프라 / 피해 업종 : 항공, 여행, 유통, 물류, 화학
5. 국장
- 원유 수입 의존도가 높아 원유 가격에 따라 단기 충격 정도가 결정
- 방산 등 일부 수혜 업종 중심 단기 테마 장세 예상
6. 결론
- 핵심 변수 1) 호르무즈 해협 봉쇄 여부 2)라리자니 중심 스몰딜 협상 진전 여부
- 현재 금융 시장은 전면전보다는 단기 충돌 후 협상 복귀를 예상
- 유가는 70달러대 유지 가능성 높음 / 원달러 환율은 1,480원대 후반 상단 / 금리는 단기 반등 후 안정 / 주식은 단기 변동성 후 실적 중심 회복
출처 : 원덬이 공유받은 260303_NH긴급진단_이란_지정학 자료
